이 문제는 Q-Net 최종정답에서 ②와 ④가 모두 정답으로 처리된 복수정답 문제예요. ②의 효율적 프론티어는 같은 기대수익률에서 위험이 가장 작은 포트폴리오를 모아 놓은 집합이 맞고, ④의 최적 포트폴리오도 투자자의 무차별곡선과 효율적 프론티어가 맞닿는 점에서 정해지는 것이 맞아요. ①과 ③은 분산투자로 줄일 수 있는 위험을 잘못 짚었는데, 여러 자산에 나눠 담아 줄어드는 쪽은 비체계적 위험이고 시장 전체에서 오는 체계적 위험은 그대로 남아요. ⑤는 상관계수가 +1에 가까울수록 두 자산이 같이 움직여 분산효과가 사라지니 '상관계수에 상관없이'라고 하기 어려워요. 효율적 프론티어는 '후보를 걸러낸 집합', 무차별곡선과의 접점은 '그 안에서 고른 하나'로 층을 나눠두면 좋아요.