2024 제35회 · 부동산학개론 · 23번
목록다음 자료는 A부동산의 1년간 운영수지이다. A부동산의 총투자액은 6억원이며, 투자자는 총투자액의 40%를 은행에서 대출받았다. 이 경우 순소득승수(ㄱ)와 세전현금흐름승수(ㄴ)는?(단, 주어진 조건에 한함)
○ 가능총소득(PGI): 7,000만원
○ 공실손실상당액 및 대손충당금: 500만원
○ 기타소득: 100만원
○ 부채서비스액: 1,500만원
○ 영업소득세: 500만원
○ 수선유지비: 200만원
○ 용역비: 100만원
○ 재산세: 100만원
○ 직원인건비: 200만원
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해설
승수는 '투자액 ÷ 소득'이고, 분자의 투자액이 갈림길이에요.
① 유효총소득: 7,000 - 500 + 100 = 6,600만원이에요.
② 영업경비: 수선유지비 200 + 용역비 100 + 재산세 100 + 직원인건비 200 = 600만원이고, 부채서비스액과 영업소득세는 영업경비가 아니라 빼지 않아요.
③ 순영업소득은 6,600 - 600 = 6,000만원이라 순소득승수는 6억원 ÷ 6,000만원 = 10.0이에요.
④ 세전현금흐름은 6,000 - 1,500 = 4,500만원이고, 지분투자액은 6억원의 60%인 3억 6천만원이에요.
⑤ 따라서 세전현금흐름승수는 3억 6천만원 ÷ 4,500만원 = 8.0이라 ④가 정답이에요.
순소득승수는 총투자액, 세전현금흐름승수는 지분투자액을 쓴다는 짝을 기억하면 좋아요.
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