투자수익률 — 기대·요구·실현

• 1기대수익률

  투자로 얻을 것으로 예상되는 수익률

• 2요구수익률

  그 위험을 안는 대가로 투자자가 최소한 충족되어야 한다고 보는 수익률

• 3실현수익률

  투자가 이루어진 뒤 실제로 달성된 수익률

• 이렇게 기억해요: 기대는 예상, 요구는 최소 기준, 실현은 결과.

기대수익률이 요구수익률보다 높으면 투자가치가 있다고 봐요.

• 무위험률에 위험할증을 더해 만들기 때문에 위험이 클수록 커져요.

• 다른 투자 기회를 포기한 대가라는 점에서 기회비용의 성격을 가져요.

• 투자안의 미래 현금흐름을 현재가치로 바꿀 때 쓰는 할인율이 바로 요구수익률이에요.

이 기회비용 성격을 실현수익률에 붙여 놓는 서술도 자주 나오는 오답이에요.

순현재가치도 요구수익률로 할인해서 구해요. "내부수익률로 할인한다"고 서술하면 할인율이 바뀌어 틀려요.

요구수익률 = 무위험률 + 위험할증률 + 예상인플레이션율

투자가치 = 예상순수익 ÷ 요구수익률

예상인플레이션율을 빼놓고 계산하면 요구수익률이 낮아져 투자가치가 과대하게 나와요.